Dinarske obveznice: Država se zadužila dodatnih milijardu evra
Republika Srbija je po prvi put emitovala dinarsku obveznicu sa rokom dospeća od deset godina.
Ministarstvo finansija navodi da je potražnja bila najveća do sada na domaćem tržištu. Zanimanje investitora premašilo je plan emisije i ukupnu ponudu.
Detalji emisije i odstupanje od kalendara
Ukupna vrednost emisije iznosi 120 milijardi dinara. Obveznica dospeva 27. jula 2035. godine. Ovo predstavlja odstupanje od najavljenog godišnjeg plana. Kalendar je predviđao dve aukcije po 30 milijardi dinara, u januaru i martu. U decembru je najavljeno i novo zaduženje od skoro milijardu evra. Međutim, u saopštenju nije objašnjeno zašto je cela emisija rasprodata odjednom. Velika tražnja izgleda da je bila ključni razlog.
Ogromna tražnja i visoka stopa prinosa
Na aukciji je prikupljeno 111,33 milijardi dinara sa prinosom od 5,25 odsto godišnje. To je ujedno i kuponska stopa. Ukupna tražnja iznosila je 157,97 milijardi dinara. To je 31% više od planirane emisije. Ponude su stizale sa stopama prinosa od 4,50 do 5,95 odsto. Prihvaćen je iznos od 111,33 milijardi dinara, što je gotovo četiri puta više od planiranog obima prodaje.
Veliko učešće stranih investitora
Na aukciji je učestvovalo više od 40% stranih investitora. To pokazuje njihovo interesovanje za srpske državne obveznice dugog roka. Tržište kapitala u Srbiji je i dalje nerazvijeno. Glavno interesovanje investitora usmereno je na državne hartije. Od 2020. do 2024. godine, svega 11 kompanija emitovalo je 32 korporativne obveznice. Većina je plasirana privatno.
Cena, kuponi i značaj emisije
Obveznice su prodate po ceni od 10.000 dinara. Kuponi će se isplaćivati polugodišnje do dospeća. Ovo je najduža dinarska obveznica unutar domaćeg duga Srbije. Održana je stabilna struktura duga, u kojoj oko 30% čini unutrašnji dug.
Signal za investicione rejtinge
Ministarstvo tvrdi da je prodaja obveznice dokaz jačanja kreditnog rejtinga Srbije. Velika emisija i široka baza investitora mogu povećati likvidnost tržišta. To može smanjiti troškove budućih državnih zaduženja, kao i olakšati emisije obveznica drugim izdavaocima.
Uporedni prinosi sa drugim državama
Poljske desetogodišnje obveznice, sa rejtingom A-, imaju prinos od 5,90 odsto. Američke obveznice sličnog roka daju oko 4,7 odsto prinosa. Zemlje slične Srbiji zadužuju se uz niže kamate: Hrvatska 3,13 odsto, Slovačka 3,3 odsto, Bugarska 3,6 odsto.
Potvrda rejtinga i očekivanja za 2024. godinu
Saopštenje ističe da aukcija potvrđuje kredibilitet fiskalne politike Srbije. Srbija je dobila prvi investicioni rejting od agencije S&P Global Ratings. U februaru se očekuju procene agencije Fitch, a zatim i Moody’s.
Izvor: Nova ekonomija, Foto: Shutterstock/librakv
